BCP mantiene la tasa de política monetaria en 5,50 % anual

Decisión del Comité de Política Monetaria

En su reunión de ayer, el Comité de Política Monetaria (CPM) resolvió por unanimidad mantener la tasa de interés de política monetaria (TPM) en 5,50 % anual. La decisión se fundamenta en una evolución favorable de la actividad económica, con proyecciones de crecimiento de 4,5 % para 2026 que permanecen consistentes.

Factores externos considerados

Entre los elementos externos que acompañaron la determinación, los analistas del BCP señalaron que persiste una elevada incertidumbre respecto a la evolución de los precios internacionales de la energía, en un contexto caracterizado por tensiones geopolíticas. Paralelamente, el mercado continúa anticipando una trayectoria de tasas de interés de la Reserva Federal estadounidense algo más elevada hacia adelante.

En los mercados de commodities, el precio del petróleo se mantuvo elevado, alrededor de USD 90 por barril, ante la prolongación del conflicto en Medio Oriente y los riesgos asociados al suministro de crudo. De igual forma, los precios internacionales de la soja, el maíz y el trigo registraron aumentos en las últimas semanas, impulsados por una demanda firme y mayores preocupaciones sobre la oferta, vinculadas a factores geopolíticos y, en algunos casos, a rendimientos inferiores a las proyecciones iniciales.

Indicadores económicos internacionales

En Estados Unidos, las nóminas no agrícolas disminuyeron en 23 mil puestos en julio, mientras que la tasa de desempleo se redujo a 4,1 % desde 4,2 % en junio. La inflación interanual bajó de 3,5 % en junio a 3,4 % en julio, en tanto que la inflación núcleo descendió de 2,6 % a 2,5 %.

Situación económica local

En el plano nacional, el Indicador Mensual de Actividad Económica del Paraguay (Imaep) registró un crecimiento interanual de 5,6 % en junio, impulsado principalmente por los sectores de servicios, agricultura, electricidad y agua. El Estimador Cifras de Negocios (ECN) aumentó 4,1 % interanual, explicado por mayores ventas de vehículos, productos químico-farmacéuticos, materiales de construcción, prendas de vestir y equipamientos del hogar, entre otros.

Evolución de precios

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación mensual de -0,1 % en julio, comportamiento influenciado por reducciones en los precios de ciertos tipos de combustibles y alimentos como frutas, verduras y algunos productos cárnicos. La variación mensual del IPC sin alimentos y energía (IPCSAe) se situó en 0,3 % en julio.

En términos interanuales, la inflación del IPC total fue 1,6 %, mientras que la del IPCSAe se ubicó en 1,3 %. Las expectativas de inflación para los próximos doce meses y para el horizonte de política monetaria permanecieron ancladas en 3,5 %.

Perspectivas futuras

El informe destacó que la inflación interanual permanece en niveles bajos, principalmente por la evolución de los precios de los bienes no energéticos. Hacia adelante, el Comité espera que la inflación aumente gradualmente, alcanzando 3,3 % en diciembre de 2026 y convergiendo a 3,5 % en el horizonte de política, mientras que las expectativas de inflación continúan alineadas con la meta establecida.

El BCP reafirmó su compromiso con la estabilidad de precios y seguirá monitoreando atentamente los desarrollos internos y externos, con el propósito de anticipar sus posibles implicancias en la trayectoria de la inflación, en la búsqueda de asegurar la convergencia de la inflación hacia la meta establecida.