Dionisio Borda: el arquitecto de la estabilidad económica paraguaya
Su gestión en Hacienda consolidó las bases fiscales que hoy permiten al país mantener una reputación de solidez financiera
Reformas que transformaron las finanzas públicas
Entre 2003 y 2005, Borda lideró iniciativas que redefinieron el manejo de las finanzas públicas: la implementación del Fondo de Garantía de Depósitos, la reforma de la Caja Fiscal, la modernización de los procesos de compras públicas, la reestructuración del Banco Nacional de Fomento y el fortalecimiento de la administración tributaria.
Estas reformas funcionan con discreción, sin generar visibilidad mediática, pero sus efectos se mantienen vigentes. Las grandes transformaciones institucionales suelen carecer de resonancia pública precisamente cuando están bien ejecutadas.
Una segunda gestión en contexto diferente
En 2008, Borda regresó al Ministerio de Hacienda bajo una administración de orientación política distinta. Durante su segunda gestión, entre 2008 y 2012, Paraguay consolidó su estabilidad económica mediante superávits fiscales y una respuesta responsable ante la crisis financiera internacional de 2008 y dos severas sequías que afectaron la región.
Mientras gran parte de América Latina alternaba entre períodos de euforia y dolorosos ajustes económicos, Paraguay construía una reputación diferenciada: la de un país pequeño, predecible y fiscalmente responsable.
Crecimiento sostenido y contexto internacional
Entre 2004 y 2012, el producto interno bruto paraguayo creció en promedio por encima del 5% anual, con un crecimiento extraordinario del 13,1% en 2010. El auge internacional de la soja y otras materias primas contribuyó a impulsar este desempeño económico. Sin embargo, el crecimiento de los precios internacionales, por sí solo, no garantiza estabilidad macroeconómica. La arquitectura institucional y las políticas fiscales responsables fueron fundamentales para aprovechar ese contexto favorable.
La estabilidad no es natural: exige inflación controlada, moneda estable, deuda sostenible e instituciones sólidas.
Reconocimiento internacional y calificaciones soberanas
En julio de 2024, Moody's otorgó a Paraguay el grado de inversión por primera vez en su historia. En diciembre de 2025, Standard & Poor's elevó la calificación soberana a BBB–. Estos reconocimientos de organismos calificadores internacionales representan una certificación de confianza que puede ampliar oportunidades de inversión y mejorar las condiciones de financiamiento.
Estos logros no son resultado de decisiones recientes. Son consecuencia de más de dos décadas de políticas económicas responsables implementadas de manera consistente.
El valor de lo que no ocurrió
La estabilidad económica incluye una dimensión menos visible: la de los riesgos que se evitaron. Entre estos se encuentran la devaluación descontrolada, el default de la deuda, y la fuga masiva de capitales que afectaron a otros países de la región durante períodos de volatilidad.
En Paraguay, las bases institucionales y fiscales construidas durante estas décadas permitieron que el país resistiera mejor los ciclos económicos internacionales adversos.
Legado institucional
Las grandes obras de un estadista incluyen también las crisis que ayudó a evitar y los marcos institucionales que perduran. Dionisio Borda fue uno de los principales artífices de la estabilidad económica que Paraguay disfruta actualmente, un resultado que muchos beneficiarios reconocen implícitamente al confiar en la solidez de las instituciones financieras del país.
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