Empresas de inteligencia artificial contraen deuda masiva y generan impacto en mercados financieros globales

Endeudamiento sin precedentes en el sector tecnológico

Los grandes actores de la inteligencia artificial contraen préstamos por cientos de miles de millones de dólares, una situación que incide en el repunte de las tasas de interés y en la atención de los inversores. Casi nada en 2024 y aproximadamente 500.000 millones en nueve meses desde enero: el sector tecnológico está emitiendo deuda de manera acelerada para financiar los chips, los servidores y los centros de datos que conforman el ecosistema de la IA.

Los enormes flujos de caja que generan las empresas tecnológicas de gran escala, de Google a Meta, pasando por Amazon o Microsoft, resultan insuficientes para financiar la expansión. Goldman Sachs prevé un nuevo incremento de la emisión de deuda del sector en 2027, hasta alcanzar 1,2 billones de dólares.

"En términos de crecimiento, es algo que no habíamos visto nunca", señala Chris Della Fave, de la consultora de captación de fondos Post Oak, que estima en un 25 % la cuota de la IA en el total de emisiones de bonos privados, comparado con el 4 % de hace dos años.

Comparación histórica de inversión en infraestructura

Este año, el ecosistema de la IA habrá solicitado préstamos en volúmenes superiores a los de los operadores de cable estadounidenses durante el auge de internet o a los de las compañías ferroviarias en la época de expansión del ferrocarril en Estados Unidos, ajustados por inflación. Hasta el momento, el mercado de bonos absorbe este flujo sin alteraciones significativas, aunque los emisores han debido ofrecer rendimientos más competitivos.

Incluso grandes nombres como Meta han tenido que ofrecer más de un 7 % anual de interés, mientras que algunos especialistas en centros de datos en la nube han llegado a ofrecer rendimientos superiores al 9 %.

Impacto en las tasas de interés y arbitraje de deuda

"Se emiten más bonos. Los inversores deben absorber más, lo que significa que quienes se endeudan deben ofrecer rendimientos más altos", explica Chris Della Fave.

Esta reorientación de inversiones "pone las tasas de endeudamiento del gobierno estadounidense bajo presión". Este factor se suma al acelerador de las tasas soberanas estadounidenses representado por la inflación. La tasa de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, referencia en Wall Street, se sitúa actualmente en torno al 5,30 %, su nivel más alto desde 2002.

Fondos especulativos y reconfiguración de portafolios

El fenómeno de arbitraje entre deuda pública y privada se ve reforzado por el hecho de que los fondos especulativos habían acumulado bonos del Tesoro en niveles sin precedentes (un 7 % del total en circulación a finales de 2025). Estas empresas pueden reorientar sus inversiones de manera más ágil que las aseguradoras o los fondos de pensiones.

Perspectivas y riesgos potenciales

Incluso si las presiones inflacionarias se moderaran, los rendimientos de la deuda probablemente no disminuirían de forma significativa debido a la influencia sostenida de la deuda vinculada a la IA, según estimaciones de especialistas.

Algunos analistas advierten sobre riesgos inherentes a los bonos del sector. Una desaceleración, aunque sea moderada, del ritmo de desarrollo de infraestructuras, retrasos en determinados proyectos o un crecimiento insuficiente de los ingresos podrían generar un reajuste de valoración en los mercados financieros, tanto en deuda como en acciones.

El Banco de Inglaterra señaló la existencia de un "riesgo de corrección más pronunciado", situación que se evidenció en julio cuando el índice Nasdaq, referencia del sector tecnológico, registró una caída cercana al 7 %. En este contexto de volatilidad potencial, expertos consideran que el desempeño de empresas especializadas en computación en la nube se configura como indicador relevante de tendencias futuras en el sector.