Premio Nobel de Economía para Hall y Woodford por avances en estabilización macroeconómica

Reconocimiento a la investigación económica

La Real Academia de las Ciencias de Suecia reconoció que los galardonados han desarrollado nuevos modelos macroeconómicos que han mejorado significativamente la capacidad para aplicar políticas de estabilización eficaces. Estas medidas de política fiscal y monetaria, cuando se aplican en el momento oportuno, pueden reducir los altibajos de la economía, es decir, las fases de recesión y expansión.

Según la Academia, la investigación de estos dos economistas ha dotado de mejores herramientas para gestionar las crisis económicas, permitiendo respuestas más adecuadas ante perturbaciones en el equilibrio económico.

Fundamentos del paradigma neokeynesiano

Hall y Woodford sentaron las bases del paradigma neokeynesiano, en el que los modelos se construyen a partir de fundamentos microeconómicos, es decir, de abajo hacia arriba. Este enfoque representa un cambio significativo respecto a los modelos keynesianos tradicionales.

Los modelos keynesianos tradicionales se basaban en relaciones estadísticas e históricas entre variables macroeconómicas como la inflación, la producción y el consumo. En contraste, los neokeynesianos se construyen sobre fundamentos microeconómicos, es decir, en las decisiones que toman los individuos y las empresas, lo cual constituye un cambio de paradigma en la teoría de las políticas de estabilización.

Contribuciones individuales de los economistas

La hipótesis presentada por Hall en 1978 postulaba que los cambios en el consumo no podían predecirse porque dependen de información nueva e impredecible. Este aporte resultó clave para el desarrollo de la investigación moderna sobre el consumo y sus determinantes.

Por su parte, el modelo económico de Woodford ha permitido responder de forma más eficaz a las perturbaciones que pueden alterar el equilibrio entre la oferta y la demanda. Tales desequilibrios pueden restablecerse mediante una política de estabilización que reduzca o aumente la demanda según sea necesario.

Una perturbación negativa de la oferta podría ser una escasez de materias primas, mientras que una positiva podría ser un avance tecnológico que abarate y facilite la producción en grandes volúmenes. De igual manera, una perturbación positiva de la demanda podría originarse en noticias favorables sobre el futuro que aumenten el consumo de los hogares, y una negativa en perspectivas contrarias.

Aplicación práctica de los modelos

Los modelos neokeynesianos, resultado de la investigación de los galardonados, permiten explicar y cuantificar cómo la política de estabilización afecta a los ciclos económicos. Actualmente son utilizados por bancos centrales y ministerios de Finanzas de todo el mundo.

La investigación de Hall y Woodford ha permitido gestionar grandes crisis macroeconómicas, como la de la pandemia del coronavirus o las crisis energéticas de los últimos años, de forma mucho más eficaz que antes. De esta manera, estas crisis no han tenido consecuencias a largo plazo para el crecimiento y la inflación, como ocurrió en períodos críticos de la década de 1970.

Según destaca la Real Academia de las Ciencias de Suecia, no nos hemos visto sumidos en una depresión económica catastrófica como la de la década de 1930. Las recesiones y los episodios de alta inflación no han desaparecido, pero son menos prolongados, lo que refleja la efectividad de estas herramientas en la gestión económica contemporánea.