Analistas advierten desaceleración selectiva, pero no paralización de inversiones tras la crisis de ueno
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La resolución de ueno bank, iniciada por el Banco Central del Paraguay (BCP) el 2 de noviembre al constatar que su solvencia había caído al 5,56% por debajo de la mitad del mínimo legal, se produjo en un contexto de fuerte crecimiento de la inversión extranjera directa. Según el BCP, en 2025 el flujo neto alcanzó USD 1.151 millones, el máximo de la serie histórica, con un saldo acumulado de USD 14.774 millones provenientes de 72 países.
Daniel Núñez Martínez, abogado y analista económico, indicó a ÚH que la crisis golpea en el mejor momento histórico de la inversión extranjera. Entre el 28 de octubre y el 5 de noviembre el dólar pasó de G. 5.661 a G. 6.358 (+12,3%) y el riesgo país se elevó.
Los USD 350 millones en bonos internacionales colocados por la entidad en marzo quedaron sujetos al procedimiento de resolución y JP Morgan recomendó mantener infraponderada la deuda soberana paraguaya. Moody’s calificó la resolución como negativa para el sistema, aunque manejable.
Núñez advirtió que la supervisión llegó tarde: El BCP detectó indicios de créditos a empresas vinculadas en junio, pero la resolución se concretó casi cinco meses después pese a alertas públicas previas. También señaló conflictos de interés tolerados y una elevada concentración de fondos públicos (29% de los depósitos de la entidad a junio, según Bloomberg).
Abogado Daniel Núñez Martínez
El diagnóstico del analista es que no existen elementos para anticipar una paralización de la inversión extranjera directa, pero sí un riesgo real de desaceleración selectiva.
Los grandes proyectos industriales, energéticos y digitales se deciden a plazos largos y descansan en ventajas que la crisis no altera: Energía renovable abundante, estabilidad monetaria y un régimen tributario de baja presión. El impacto se concentraría en decisiones en etapa de aprobación final, en proyectos que dependen de financiamiento bancario local y en el capital de menor escala inmobiliario, comercial y de servicios.
A corto plazo, los inversores observarán las primeras decisiones del presidente Pedro Alliana (equipo económico, ratificación de la Ley de Responsabilidad Fiscal y nuevo Directorio del BCP), la ejecución de la resolución bajo la Ley Nº 2.334/03, el informe de los interventores sobre la calidad de los activos, la contención del contagio y la gobernabilidad del nuevo Gobierno.
A mediano plazo las perspectivas se mantienen favorables: El país conserva el grado de inversión de Moody’s (Baa3) y de S&P (BBB-), mientras Fitch lo mantiene en BB+ con perspectiva positiva.
Entre las acciones prioritarias mencionadas por Núñez figuran la ratificación de la disciplina fiscal y la autonomía del BCP, el blindaje legal de la independencia del Banco Central, una resolución transparente con informes periódicos, la modernización de la supervisión (límites a créditos vinculados, supervisión consolidada y avance hacia Basilea III), reglas firmes para la colocación de fondos públicos y una diplomacia financiera activa ante calificadoras e inversores.
Desde el sector privado plantean un frente gremial unificado y el fortalecimiento del gobierno corporativo. Desde las instituciones, que todos los responsables enfrenten a la Justicia y que se legisle con rigor técnico.
Sebastián Lobos Ibarra, abogado.
Sebastián Lobos Ibarra, abogado especializado en asesoría para inversiones extranjeras, coincidió en que el caso representa un golpe a la confianza y a la imagen internacional. El inversionista extranjero evalúa no solo beneficios tributarios o rentabilidad, sino también seguridad jurídica, transparencia y fortaleza institucional. Estimó que probablemente los inversores serán más exigentes, con mayores consultas y un análisis más profundo sobre la seguridad de sus capitales.
A corto plazo, indicó, se enfrentará un escenario de mayor cautela. A mediano plazo las perspectivas continúan favorables por la estructura tributaria competitiva, la disponibilidad de energía, las oportunidades en distintos sectores y la ubicación estratégica del país. Paraguay cerró 2025 con el mayor flujo neto de inversión directa de su historia, lo que demuestra interés real por el mercado.
Lobos Ibarra subrayó la necesidad de transparencia absoluta, fortalecimiento de la independencia de los organismos de control y un trabajo conjunto entre Gobierno, sector privado e instituciones financieras para transmitir información verificable a los mercados.
Señaló que han existido numerosas consultas de inversionistas extranjeros preocupados por la seguridad de los fondos y la capacidad de respuesta institucional, pero insistió en que se trata de una situación particular de una entidad y no de una crisis generalizada del sistema bancario.
“Paraguay sigue siendo el mismo país con oportunidades, ventajas competitivas y un enorme potencial de crecimiento. Lo que necesitamos ahora es demostrarle al mundo que somos capaces de enfrentar una crisis con transparencia, responsabilidad y fortaleza institucional”, afirmó el abogado.
Ambos analistas coinciden en que los fundamentos del país –energía, impuestos bajos y estabilidad macroeconómica– permanecen, pero que la recuperación de la confianza dependerá de hechos concretos: Resolución ordenada, continuidad de reglas, independencia de la supervisión y sanción a los responsables.
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