Analistas proyectan desaceleración selectiva de inversiones tras resolución de banco

Contexto de crecimiento invertido

La resolución del banco iniciada por el Banco Central del Paraguay (BCP) el 2 de noviembre se produjo en un contexto de fuerte crecimiento de la inversión extranjera directa. Según el BCP, en 2025 el flujo neto alcanzó USD 1.151 millones, el máximo de la serie histórica, con un saldo acumulado de USD 14.774 millones provenientes de 72 países.

Daniel Núñez Martínez, abogado y analista económico, señaló que la crisis golpea en el mejor momento histórico de la inversión extranjera. Entre el 28 de octubre y el 5 de noviembre el dólar experimentó una variación de G. 5.661 a G. 6.358 (+12,3%), mientras que el riesgo país se elevó.

Impacto en activos financieros internacionales

Los USD 350 millones en bonos internacionales colocados por la entidad en marzo quedaron sujetos al procedimiento de resolución. JP Morgan recomendó mantener infraponderada la deuda soberana paraguaya, mientras que Moody's calificó la resolución como negativa para el sistema, aunque manejable.

Análisis de supervisión y gestión

Núñez advirtió sobre aspectos de la supervisión regulatoria. El BCP detectó indicios de créditos a empresas vinculadas en junio, pero la resolución se concretó casi cinco meses después. El analista también señaló una elevada concentración de fondos públicos en la entidad, que representaba el 29% de los depósitos según Bloomberg.

Perspectivas de desaceleración selectiva

El diagnóstico del analista es que no existen elementos para anticipar una paralización de la inversión extranjera directa, pero sí un riesgo real de desaceleración selectiva.

Los grandes proyectos industriales, energéticos y digitales se deciden a plazos largos y descansan en ventajas competitivas que la crisis no altera: energía renovable abundante, estabilidad monetaria y un régimen tributario de baja presión. El impacto se concentraría en decisiones en etapa de aprobación final, en proyectos que dependen de financiamiento bancario local y en el capital de menor escala inmobiliario, comercial y de servicios.

Factores a observar

A corto plazo, los inversores observarán las primeras decisiones del presidente Pedro Alliana, incluyendo el equipo económico, la ratificación de la Ley de Responsabilidad Fiscal y el nuevo Directorio del BCP. También seguirán la ejecución de la resolución bajo la Ley Nº 2.334/03, el informe de los interventores sobre la calidad de los activos, la contención del contagio y la gobernabilidad del nuevo Gobierno.

Perspectivas a mediano plazo

A mediano plazo, las perspectivas se mantienen favorables: el país conserva el grado de inversión de Moody's (Baa3) y de S&P (BBB-), mientras Fitch lo mantiene en BB+ con perspectiva positiva.

Entre las acciones prioritarias mencionadas por Núñez figuran la ratificación de la disciplina fiscal y la autonomía del BCP, el blindaje legal de la independencia del Banco Central y una resolución transparente con informes periódicos.