El crecimiento de los intereses de la deuda pública genera debate sobre inversión en desarrollo

Carga de intereses y espacio fiscal

El incremento en los intereses de la deuda pública abre un debate sobre el desplazamiento de inversiones hacia áreas consideradas fundamentales para el bienestar ciudadano, como salud, educación e infraestructura.

Si bien Paraguay mantiene un nivel de endeudamiento del 36,2% del producto interno bruto (PIB), la preocupación de especialistas radica en su crecimiento sostenido y sus implicaciones en el espacio fiscal a largo plazo.

Perspectivas de expertos económicos

Humberto Colmán, economista jefe en Desarrollo en Democracia, considera que la deuda aún puede calificarse como sostenible, aunque señala un margen cada vez más reducido debido al incremento del pago de intereses, que ya representa aproximadamente el 2% del PIB.

Según Colmán, la distinción fundamental radica en el destino de los recursos endeudados. Una deuda destinada a inversión productiva genera ingresos futuros que permiten financiarse a sí misma, mientras que aquella utilizada para financiar gastos corrientes presenta una lógica diferente y representa un riesgo mayor.

El economista señala que uno de los problemas centrales es el aumento del gasto rígido, como salarios, transferencias, jubilaciones e intereses de deuda, lo que reduce el espacio fiscal disponible para inversiones productivas.

Estructura de la deuda y riesgos cambiarios

La mayoría de la deuda paraguaya se encuentra denominada en dólares, lo que genera exposición a fluctuaciones cambiarias. Colmán advierte que la capacidad de generación de divisas constituye un desafío importante, especialmente considerando la disminución de ingresos de las binacionales.

Este factor afecta la cobertura cambiaria del Fisco y genera la necesidad de adquirir divisas para cumplir con el servicio de la deuda.

Mecanismos de financiamiento y obra pública

En relación con las alianzas público-privadas y concesiones como alternativas de financiamiento, Colmán considera que son opciones viables, aunque generan compromisos futuros. Expresa preocupación por la reducción de obra tradicional, dada su importancia para los productores del interior del país.

Disciplina fiscal como prioridad

Colmán concluye que el desafío principal para Paraguay radica en recuperar la disciplina fiscal y, especialmente, mejorar la calidad del gasto público.

Martha Coronel, economista de la Consultora Mentu, coincide en que aunque el nivel de deuda aún no constituye un problema inmediato, es necesario evaluar su sostenibilidad a largo plazo. Advierte que el ciclo de endeudamiento genera un aumento progresivo de intereses que consume espacio fiscal destinado a inversiones genuinas.

Generación de ingresos como solución

Coronel sostiene que es crucial evaluar la capacidad de pago futura y apuntar a generar mayores ingresos mediante el incremento del PIB. Enfatiza que para lograr un crecimiento de la productividad es necesario invertir en infraestructura vial, educación, salud y desarrollo de capital humano.