Presiones inflacionarias por combustibles en abril, pero inflación subyacente se modera

Presiones por combustibles en el mes de abril

Según el informe mensual de Itaú, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró un aumento de 0,8% mensual en abril, por encima de las expectativas del mercado que proyectaban una variación de 0,6%. La principal presión provino del ajuste en los precios de los combustibles, que experimentaron una suba de 12,1% en el mes, reflejando el impacto de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio sobre el mercado energético internacional.

Compensación desde otros componentes

Las presiones inflacionarias fueron parcialmente compensadas por la disminución de otros componentes de la canasta de consumo. Los bienes durables registraron una caída de 0,1% mensual, impulsada por el fortalecimiento del guaraní, mientras que los alimentos retrocedieron 0,1%, principalmente por menores precios de frutas y verduras.

El IPC subyacente X1 –que excluye frutas, verduras, combustibles y servicios regulados– cayó 0,1% mensual, indicando que las presiones inflacionarias fuera del componente energético permanecen relativamente contenidas.

Indicadores interanuales moderados

En términos interanuales, la inflación general se ubicó en 2,3% en abril, comparado con 1,9% en marzo, como resultado directo del shock de combustibles. No obstante, la inflación subyacente X1 mostró una moderación más marcada, descendiendo a 1,7% desde el 2,5% del mes anterior.

La inflación subyacente excluyendo alimentos y energía (IPCSAE) bajó a 1,5%, desde 1,8%. Según Itaú, tanto la inflación general como las medidas subyacentes permanecen dentro del rango de tolerancia establecido por el Banco Central del Paraguay, cuya meta es de 3,5% ±2%.

Fortaleza económica general

Más allá de las presiones inflacionarias puntuales, la economía paraguaya continúa mostrando solidez. El Indicador Mensual de la Actividad Económica del Paraguay (IMAEP) registró un crecimiento de 3,8% interanual, impulsado principalmente por el sector servicios, con aportes positivos del sector primario y la industria manufacturera.

En el trimestre cerrado en febrero, la actividad acumuló una expansión de 4,1% interanual. Itaú mantiene su proyección de crecimiento del PIB de Paraguay en 4% para 2026, respaldada por expectativas de una sólida campaña agrícola y condiciones climáticas favorables.

Tipo de cambio revisado

En el frente cambiario, Itaú revisó su proyección para el tipo de cambio, esperando un dólar a G. 6.450 para finales de 2026, frente a la estimación previa de G. 6.650. Esta corrección responde a la expectativa de un dólar global más débil.