Análisis sobre el impacto del tipo de cambio en la economía paraguaya
Expertos señalan distorsiones en sectores exportadores e inmobiliarios por apreciación del guaraní
Análisis de la apreciación del guaraní
El presidente de la Cámara de Industrias Sustentables del Paraguay (Cispy), Carlos Mangabeira, señala que el guaraní se ha fortalecido aproximadamente 25% frente al dólar durante el último año, mientras que el promedio de las principales monedas mundiales se fortaleció cerca de 10%. Esta diferencia evidencia una apreciación superior en relación con otras divisas.
Mangabeira indica que el tipo de cambio actual genera una distorsión en la economía paraguaya y estima que el dólar debería ubicarse entre G. 6.300 y G. 6.600, frente a los niveles cercanos a G. 5.900 registrados actualmente. De acuerdo con su análisis, esta brecha sugiere que el guaraní se encuentra demasiado apreciado.
Sectores afectados por la apreciación
El principal impacto recae sobre el sector exportador. Entre los afectados se encuentran las industrias manufactureras, los exportadores de carne y las empresas vinculadas a la producción y transformación de productos agrícolas. El problema radica en que los ingresos de estas actividades están vinculados al dólar, mientras que una parte importante de sus costos se expresa en guaraníes. Una caída pronunciada del tipo de cambio reduce así el valor local de los ingresos obtenidos por las exportaciones.
También alcanza a sectores como la construcción y los desarrolladores inmobiliarios. Mangabeira ejemplifica el caso de un desarrollador que vendió departamentos en pozo cuando el dólar se encontraba en torno a G. 8.000 y posteriormente debe ejecutar la obra con un tipo de cambio cercano a G. 5.900, lo que afecta significativamente la rentabilidad del proyecto.
El impacto también podría trasladarse a las nuevas inversiones. Los proyectos ya vendidos deben ejecutarse, pero la situación cambiaria puede afectar la decisión de iniciar nuevas obras o ampliar inversiones. En el caso de la industria exportadora, advierte que una menor rentabilidad podría traducirse en una reducción de las inversiones, cuyos efectos sobre la capacidad productiva no necesariamente se observarían de inmediato.
Efectos económicos adicionales
La fuerte apreciación favorece el ingreso de productos brasileños y reduce el valor en guaraníes de las recaudaciones aduanales. Mangabeira destaca la pérdida de competitividad de la producción paraguaya frente a los productos brasileños debido a esta evolución cambiaria.
Perspectiva sobre intervención del mercado
Mangabeira recuerda que el Banco Central del Paraguay (BCP) intervino el mercado cuando el dólar alcanzó niveles cercanos a G. 8.000, con el objetivo de evitar que la cotización permaneciera en un nivel considerado artificialmente elevado. En ese sentido, plantea que si actualmente el dólar se encuentra artificialmente bajo, la autoridad monetaria también podría intervenir para permitir un ajuste y que posteriormente el mercado determine su nivel.
A su entender, esta situación eventualmente deberá corregirse. Consideró que, si no ocurre durante 2026, el ajuste podría darse en 2027.
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