Uruguay alcanza su inflación más baja en 70 años con desafíos únicos

Uruguay experimenta un momento histórico en su economía al registrar en marzo una inflación interanual de 2,94%, el nivel más bajo en 70 años según datos oficiales del país.

Para ciudadanos como Alicia Gereda, docente de 58 años que realiza sus compras habituales en Montevideo, este cambio significa mayor previsibilidad. "Sé que no me voy a encontrar con sorpresas. Si mantengo lo que compro día a día, sé cuánto voy a gastar", comenta.

Factores que impulsan la baja inflacionaria

El descenso fue impulsado particularmente por una reducción en los precios de frutas y verduras durante el mes pasado. Sin embargo, otros elementos han contribuido a que el sector privado modere sus proyecciones de alza de precios futura, alineándose con las metas de la autoridad monetaria uruguaya.

"Lo más importante de lo que se logró no es quizás la baja de inflación en sí misma, sino de las expectativas de inflación: eso es realmente gigante", explica el presidente del Banco Central, Guillermo Tolosa.

Beneficios para ciudadanos y empresas

Este fenómeno genera ventajas significativas para consumidores como Gereda, cuyo poder adquisitivo se ve protegido, y para empresas que pueden acceder a créditos con menores costos para financiar su crecimiento o contratación de personal.

Contexto histórico de inflación en Uruguay

Uruguay, al igual que otros países latinoamericanos, tiene una extensa historia de inflación elevada, con un promedio de 29,4% desde 1938. En 1990, el índice de precios al consumo llegó a 129%, y aunque posteriormente disminuyó a un dígito, experimentó repuntes ocasionales: en 2002 superó el 25% durante una crisis bancaria y en 2022 pasó el 8%, excediendo el rango meta establecido por las autoridades.

Cambios en la política monetaria

Tolosa asumió la presidencia del Banco Central en marzo de 2025 como economista apartidista, proveniente del Fondo Monetario Internacional y designado por el gobierno de Yamandú Orsi. "El Banco Central por primera vez es permitido de operar de forma independiente, con su presidente sin afiliación política y sin interferencia pública ni privada en la toma de decisiones", sostiene.

Su primer anuncio estableció el objetivo de convergencia de la inflación hacia una meta de 4,5% anual, seguido de un aumento en la tasa de interés para alcanzar dicho objetivo.

Condiciones favorables del país

Uruguay reúne condiciones clave que respaldan la credibilidad de estos objetivos: un superávit comercial alto para países emergentes, un nivel récord de reservas del Banco Central y la prima de riesgo soberana más baja de América Latina.

Análisis técnico del fenómeno

Tamara Schandy, economista de la consultora uruguaya Exante, señala que la convergencia de la inflación con la meta se logró mediante "una política monetaria más restrictiva y un cambio de énfasis en la comunicación del Banco Central respecto al compromiso con el objetivo".

Además, fue fundamental "el debilitamiento que hubo del dólar, que determinó que el tipo de cambio en Uruguay también cayera de forma muy significativa y ayudara al descenso de la inflación".

Desafíos inusuales

Pese a los beneficios, la inflación uruguaya ha descendido incluso por debajo del mínimo previsto oficialmente, lo que plantea retos inusuales para la gestión económica del país. Este nuevo escenario requiere estrategias adaptadas para mantener el equilibrio económico en un contexto de inflación históricamente baja.